闷热与暴雨交替 而至，拉开了邮市歇 夏期的帷幕，在这种 气候下市场的低迷征 兆重现。经过6月中 旬的下挫之后，不少 邮品已呈破位状态， 市场人士前期旺盛的 斗志也消失得无影无 踪，在过去的一周时 间里，场内人气散淡，成交萎缩，不少前期小 幅反弹的邮币卡品种再度陷入下滑调整中， 整个市场的低调运行态势已非常明显。币市 继续回调，承接盘更是差强人意，尤其是彩 金银币的价格难以走稳，市场抛压并没有减 退的迹象，弱势特征明显。$$ 虽然参与“世界杯足球赛”三地小全张 的短线投资者越来越少，而且在周初价格快 速下跌到15．5元，但跌势过猛引发了反弹， 到上周末该张重新回升至18．6元，然而成 交量已明显下降，参与的人也不断减少，反 弹的力度有限，市场人士应谨慎对待。“甲 申年”全张票和“亚展”加字小版张跟风反 弹，不过交易量捉襟见肘，价格仅回升到54 元和12元，弱势明显，短期呈回天乏术之 势。$$ 小版张继续出现快速下跌的走势，本周 许多品种已破位，其中“图书艺术”“艾滋 病日”“篆书”和“藏羚”小版张的市价分 别下跌到19元、23元、28元和21元，“崆 峒山”“陨石雨”“清真寺”“羊年”和“毛 泽东”小版张的市价也下滑到30元、25元、 18元、23元和29元，买盘屈指可数。今年发 行的“司马光砸缸”“成语典故”“甲申年” 赠送小版张和小版张的价格则微升到26 元、22元、25元和25．5元。$$ 小型张出现分道扬镳现象，其中近期 品种出现下滑，“步辇图”“乐山大佛” “壶口瀑布”和“孔雀”小型张价格分别跌 至11．5元、7．3元、7．8和8．7元，“桃花 坞”“丽江古城”和“鼓浪屿”小全张的市 价也回落到6．2元、3．9元和5．2元。不过8 元面值深幅打折的小型张在下滑至4．5元 后，再度受到逢低买盘支撑，本周初已回 升到4．7元附近，是近一个月来抗跌性最 强的板块。$$ 彩金银币毫无企稳之意，上周继续处于 阴跌之中，其中“贵妃醉酒”“梁红玉”和 “夸父逐日”彩金币分别下挫到15000元、 5800元和3500元，“载人飞船”和“元宵 节”彩金银套币则下滑至2900元和1820 元，5盎司的“蟠桃盛会”“龙凤呈祥”和 “杨门女将”彩银币下跌至2300元、2000 元和1700元，惟“红十字会”彩银币在冲高 到310元后暂时徘徊于280元附近。$$ 田村卡全线溃败，行情依然昙花一现， 本周初“广西”“豆腐节”“应急通讯”和 “电子商务”的市价已跳水至230元、75 元、70元和37元，成交鲜见。$$ 6月中旬的邮市再度出现了大幅度调 整，预示着市场已步入了歇夏期，作为一种 市场规律，不管你愿不愿意看到它，但歇夏 期还是如期而至，而且今年邮市踏入歇夏期 的时间非常准时，毫无商量余地。由于市场 调整的大趋势确立，投资者应该顺势而为地 操作，以等待市场的转势。

“甲申年”大版张、“亚展”加字小版张和“世界杯” 小全张三大热门指标品种一直成为市场中的兴奋点，但由 于成交量的连续萎缩，使这个兴奋点已不再兴奋，使逐渐 清晰的底部特征又变得模糊起来，虽然“世界杯”小全张 受到资金的格外关照，价格探底之后呈箱体整理，对于稳 定大盘起到了积极的作用，但目前市场在各种复杂因素交 织而成的环境背景下，短期市场难改盘整格局。$$ 从政策的角度看，“封库”的措施实施以来尽管取得 了一定的效果，但这种效果基本体现在货源的严格控制 上，被动的色彩更浓重些。而本轮反弹行情的主角是2003 年小版张和“甲 申年”大小版 张，而这些品种 在涨到一定程度 后由于缺乏后续 资金强有力的支 持不得不选择大 幅下挫来维持基本的平衡，而这种运行状态对市场和投资 者信心的影响，无疑是非常巨大的，投资者恐怕有着切身 的体会吧！而在这种格局下，被“封库”的邮资票品的价格 稳定的意义并不是最为重要的，依笔者的愚见，最为关键 的应该是资金对某些重要品种的扫荡，从中显示对市场后 市走势的基本看法，但遗憾的是市场上并没有出现这种情 况，它从一个侧面表明场外资金对政策将如何演变依旧把 握不准，而“封库”通知已下达了一段时间，政策上再也没 有发出利好信号，“封库”措施的出台，虽然取得了初步的 成效，但这种成效显然已被随之而来的持续调整所弱化， 笔者认为，本轮反弹行情的产生，更多地来自于市场运行 的内在规律所致，而非完全依赖于政策上的某些微妙变 化。而今年4月中旬开始的调整行情，则与政策面有着紧 密的联系，正是这种联系使得目前的大盘仍处在调整的途 中，倘若要是没有资金在“世界杯”小全张上的某些护盘， 大盘调整的力度将会更大，从这个角度为出发点，投资者 应该紧盯“世界杯”小全张，将其列为研判大盘走势最主 要的指标品种，而“甲申年”大版张原有的作用已被弱化， 这个事实我们必须面对与接受，重新审视市场中所出现的 新变化，调整自己的操作策略，适应市场。$$ 从市场结构 的情况来看，小型 张的传统市场地 位已经被动摇， 它在行情中已处 于从属的地步， 但由于政策的因 素，其价格已很难回到前期的最低位区域。市场这种自发性 的结构性调整正在进行中，如果这种调整还没有到一定阶 段，市场离真正的反弹还有一定距离，这也正是反弹始终难 以展开的原因。现在的市场是由“世界杯”小全张、“甲申 年”大版张和“亚展”加字小版张这种局部热点引发的市场 结构调整，必然是有限资金向少数品种的集中，而“红十字 会”“成语典故”“司马光砸缸”等2004年小版张筹码的收 集，仍需要一个漫长的时间，“青铜器”“毛泽东”等小版张 的整理态势依旧正在进行之中，短期之内很难摆脱这种命 运。在无外力可以借助的情况下，市场仍将以整理为主。

“雅典奥运会”小版张高开 低走的表现，在上周并未得到遏 止，因此，引发了小版张板块的整 体下挫，给本来已经走弱的市场 雪上加霜。与上周末相比，市场成 交最为集中的炒作品种和小版张 板块跌幅均超过了10％，邮市短 线调整的迹象十分清晰。随着“邓 小平”和“华南虎”（期货价）相 继大幅高开，市场短线压力目渐 加大，短线资金动向明显向新邮 转移，在过去一周，市场正通过下 跌来实现热点转移，需引起投资 者高度重视。$$ 上周市场最令人担心的事还 是发生了，在28元上方抵抗了半 个月之久的“世界杯”小全张呈 破位下滑之势，上周初成交价已 快速跌至24元附近，强势不再。 如此，炒作品种全线退潮，上周初 “奥运片”下跌到2．4元，“甲申 年”大版张和“亚展”加字张的市 价也回落至56元和14．2元，跌势 难以阻遏。“雅典奥运会”小版张 上周一度跌到37元，本周初在39 元附近，因跟风者不多，尚未有触 底迹象，后市仍有回调可能。此 外，新发行的“邓小平”小版票和 “华南虎”（期货价）小版张均出 现了大幅高开后的低走，市价由 26元和27元下滑到24元和25 元，如此，导致小版张板块回落， 成交急剧萎缩。上周初“青铜器” “毛泽东”“图书艺术”“晋祠彩塑”和“杨柳青”小 版张的市价分别下滑到39元、48元、28元、25元和 27．5元，“司马光砸缸”“成语典故”和“甲申年”小 版张的市价则跌到29元、24．5元和26元。$$ 新发行的“邓小平”小型张由7元下挫到6．5 元，而散张在发行当天一度跌破6元面值，实在是 令人感到惊愕，好在翌日回升至6．2元。“八仙过 海”小型张跌势难止，上周初市价下滑到11．5元， 而“步辇图”“青藏铁路”“桃花坞”“乐山大佛” 和“孔雀”小型张分别下挫到13．2元、5．9元、7．5 元、8．6元和9．3元。小本票中的“柳毅传书”跌到 6．8元，“心理学”“经济宣言”和“和平共处”纪念 邮资片市价下滑至0．8元、1．6元和1．05元，其成交 寥寥无几。$$ 从近期的市场走势分析，上周跌势加剧与新邮 有关，因它们尚未真正定位，所以8月下旬市场将延 续调整，不排除热点板块继续回调。鉴于未来3周将 出现一个短暂的新邮发行真空期，所以短线极可能 会出现一个小机会，但市场人士切勿有过高奢望，毕 竟随后更大的新邮压力将随之出现。因此，建议投资 者在本周的主要看点，应放在8月所发行的3套新 邮上，一旦出现横盘触底与成交量放大的现象，则可 考虑短期的参与。

9月初的气候开始变得凉爽，邮市的人流也 逐步回升，出摊率增长是最好的证明。但是，市场 并没有因此表现出回暖的迹象，绝大多数市场人 士面对成交不畅的局面，依然采取等待观望的态 度，造成了邮市热点贫乏，不少品种的价格仍然 处于小幅阴跌之中。当然，形成这种进退两难的 萎靡市道是有原因的，即面对日益高近的新邮发 行密集期，求稳的投资者自然不敢轻举妄动，更 何况8月发行的新邮纷纷跳水，也使人感受到了 新邮高开所带来的巨大风险。$$ 上周，“邓小平”和“华南虎”邮票冲高回 落，且在大量货源的抛售下，形成了大幅下挫走 势，其中“邓小平”版票、“雅典奥运会”和“华 南虎”小版张曾一度下挫到28元、34元和25 元，令短线客叫苦不迭。尽管，上周初价格回升至 31．5元、37元和27元，但由于成交量继续萎缩， 出现反弹乏力的征兆，市场谨慎心态可见一斑。 2003年小版张在经过半个月的大幅下滑之后， 上周初显现企稳表现，可惜成交量依然没有放 大，导致热点难现。上周初“毛泽东”“青铜器” “岳飞”“网师园”和“晋祠彩塑”小版张的市价 分别盘桓于45元、37元、35元、32元和22元，今 年上半年发行的“司马光砸缸”“成语典故”和 “甲申年”小版张的价格则微挫至28元、24．5元 和26元。快速跳水的炒作品种终于反弹，“世界 杯”小全张回升到25元附近，“奥运片”反弹到 1．6元，“亚展”加字张升到13元。$$ 超跌小型张回稳，低档品种在下探4．7元后 受到买盘青睐，上周市价回升到4．9元，但高于 面值的品种则继续微幅下调，如“步辇图”“孔 雀”“八仙过海”“水浒（5）”和“聊斋（3）”小 型张分别微挫到11．8元、8．5元、11元、8．3元和 10．8元。此外，“邓小平”小型张继续下挫，整盒 的价格曾经跌破面值，并一度下滑到550元，但 上周末受到一级市场回购影响，上周初市价已回 升到630元，而散张却继续在5．4元附近，打折 的状况没有改变。$$ 随着9月的来临，秋高气爽的气候十分宜 人，会在很大程度上刺激市场的人气复苏，回稳 乃至走强的可能性都会出现。不过，今年下半年 市场将受制于新邮频发的影响，因此，邮市大盘 的资金面压力也是显而易见的，所以，本周邮市 已处于虚势迎新的状态，后市新邮大幅高开和热 点转换快捷现象将会形成，市场人士还应密切留 意政策面的变化。