歇夏期刚刚开始的邮市，正当投资 者对市场失去耐心与希望之际，上周的 邮市又现峰回路转之势，在6月25日 国家邮政局公布销毁30亿元面值的 1992年至2001年纪特邮票后，沉寂的 市场顿掀狂澜，随着邮价攀升、成交量 放大和人气再聚，歇夏期的阴霾得以消除。$$ 或许是受到销毁消息的刺激，上周初一些先知先觉的 投资者已开始强势介入“世界杯足球赛”三地小全张的运 作，该张在周初快速下跌到15．5元后，因跌势过猛引发了 反弹，到上周末该张走势呈现出大涨小回的状态，并轻松突 破了22元至25元的前期密集成交区，到周五销毁消息明 朗后，则一步登天地扬升到31元，离4月上旬创出的32元 高点咫尺之遥。尽管翌日出现下滑，但在25元获得支撑后， 本周初已再度升至27元附近，成交量明显放大，参与者陡 然增加，充分展现了市场风向标的作用。与此同时，“甲申 年”全张票和“亚展”加字小版张也出现大幅度的反弹，本 周初的价格回升到78元和18元。$$ 小版张快速反弹，一度屈指可数的交易量得以放大，令 破位的隐患消除。本周“梁祝”“岳飞”“篆书”和“青铜 器”小版张的市价分别回升至32元、35元、40元和45元， “崆铜山”“网师园”“重阳节”“民运会”和“毛泽东”小 版张的市价则扬升到40元、33元、22元、21元和42元。今 年发行的“司马光砸缸”“成语故事”“甲申年”赠送小版 张和小版张的价格则升至32元、26元、33元和34元，成交 变得非常活跃。$$ 小型张整体回升，尤其是处于销毁状态的小型张品种 吸纳盘增大，其中“澳门回归”“九龙壁”“三国演义（5）” 和“寿山石雕”小型张分别扬升到5．2元、5．3元、7．5元和6 元，“步辇图”“乐山大佛”“百合花”和“孔雀”小型张的 价格也分别涨至16元、9．4元、12．5元和 11．5元。$$ 彩金银币再次在周末出现低位暂 时走稳迹象，这可能得益于邮票的走 强，不过一周下来回落的品种仍然不 少，其中“贵妃醉酒”“群英会”和“夸 父逐日”彩金币分别下挫到14500元、4400元和3350元，5 盎司的“水漫金山”“夜宴图”和“仕女图”彩银币下跌至 1370元、1260元和1580元，惟“红十字会”彩银币继续冲 高，本周初已扬升到350元的发行以来最高点，而新亮相的 “西游记（2）”彩银套币叫价700元。$$ 6月下旬，邮市受到了非常强劲的销毁利好刺激，令市 场生机重现，尽管歇夏期的影响在后市依然会存在，但在 政策面发出明确信号之后，重蹈往年低迷的走势已不现 实。因此，在政策面引发的突变情形之下，市场人士需要重 新调整思路，至少中线的市场走向已趋于乐观，建议在近 期回调中逢低吸纳强势品种和涉及销毁的超跌小型张与 套票小版张。

7月份的邮市从月初的热浪滚滚逐步 演变为平静，尤其是上周出现了编年邮票抛 压、令市场呈现出下滑调整的状况，如此行 情在整月的趋强演绎中，形成了晚节不保的 现象。尽管，大量邮票表现出上台阶整理的 趋势，改变了以往歇夏期萎靡不振的走势， 但毕竟歇夏期或多或少地在影响着市场的 前进步伐。这说明市场要真正摆脱长达3年 的底部羁绊，仍然将遭遇一波三折的煎熬， 尤其是人流不多的歇夏期，这种反复振荡的 可能性最大。$$ 像上一期周评预测的那样，大多数热点 品种的市价一旦触及高位密集成交区域，市 场的买盘即变得谨慎，而抛压也开始出笼， 其中编年邮票的抛压非常大，数万套年票蜂 拥而至，给市场短线制造了回调的压力，不 少品种的价格开始下挫，特别是小型张首当 其冲，如“锡林郭勒”“二滩水电站”“寿山 石雕”“黄果树”和“悉尼奥运会”小型张 分别下滑到5．4元、6元、6．2元、6．3元和6．5 元，“丽江古城”“中国古塔”“鼓浪屿”和 “兜兰”小全张的市价也分别回落到5．1 元、8．9元、6．8元和7．8元。不过市场的逢低 买盘依然活跃，这些货源基本上已消化，使 得上周初的价格呈回稳之态，从中也可以发 现，随着投资者心态着眼于中线行情的扬升 预期，下跌往往成为空仓者吸纳的良机，这 无疑再度证明了今年歇夏期市场逞强的特 征。与此同时，上周末发行的“八仙过海”小 型张果然大幅高开，16．5元的面世价格已形 成了175％的高溢幅，导致跟风者寥寥，本周 初市价已下滑到13．5元。$$ 前期炒作品种退潮明显，其中成交量 持续萎缩，尤其是“世界杯”小全张冲高回 落，上周初市价已滑落至29元附近，而跟 风的“奥运片”“猴年”大版张和“亚展” 加字张市价也联袂下挫到4．5元、72元和 18．5元，成交更是差强人意。小版张量减价 跌，“司马光砸缸”“毛泽东”“岳飞”“崆 峒山”“图书艺术”和“藏羚”小版张的市 价分别下滑到36元、57元、41元、47元、33 元和32元。$$ 从7月底的市场表现看，新邮发行进 度已经进入今年最密集的阶段，市场投 资者的谨慎态度再次显现，表现在对短 期冲高品种的观望上。由于上周发行的 “八仙过海”小型张呈高开低走的态势， 且溢幅不菲，因此其对市场的影响依然 需要在本周加以检验，问题是8月13日 即将发行的“雅典奥运会”小版张市场 期货价已高达60元，溢幅达8．4倍，如此 高开的价格令人咋舌，目前，许多市场人 士近期都持观望态度，估计本周邮市将 继续维持调整格局。

“雅典奥运会”小版张高开 低走的表现，在上周并未得到遏 止，因此，引发了小版张板块的整 体下挫，给本来已经走弱的市场 雪上加霜。与上周末相比，市场成 交最为集中的炒作品种和小版张 板块跌幅均超过了10％，邮市短 线调整的迹象十分清晰。随着“邓 小平”和“华南虎”（期货价）相 继大幅高开，市场短线压力目渐 加大，短线资金动向明显向新邮 转移，在过去一周，市场正通过下 跌来实现热点转移，需引起投资 者高度重视。$$ 上周市场最令人担心的事还 是发生了，在28元上方抵抗了半 个月之久的“世界杯”小全张呈 破位下滑之势，上周初成交价已 快速跌至24元附近，强势不再。 如此，炒作品种全线退潮，上周初 “奥运片”下跌到2．4元，“甲申 年”大版张和“亚展”加字张的市 价也回落至56元和14．2元，跌势 难以阻遏。“雅典奥运会”小版张 上周一度跌到37元，本周初在39 元附近，因跟风者不多，尚未有触 底迹象，后市仍有回调可能。此 外，新发行的“邓小平”小版票和 “华南虎”（期货价）小版张均出 现了大幅高开后的低走，市价由 26元和27元下滑到24元和25 元，如此，导致小版张板块回落， 成交急剧萎缩。上周初“青铜器” “毛泽东”“图书艺术”“晋祠彩塑”和“杨柳青”小 版张的市价分别下滑到39元、48元、28元、25元和 27．5元，“司马光砸缸”“成语典故”和“甲申年”小 版张的市价则跌到29元、24．5元和26元。$$ 新发行的“邓小平”小型张由7元下挫到6．5 元，而散张在发行当天一度跌破6元面值，实在是 令人感到惊愕，好在翌日回升至6．2元。“八仙过 海”小型张跌势难止，上周初市价下滑到11．5元， 而“步辇图”“青藏铁路”“桃花坞”“乐山大佛” 和“孔雀”小型张分别下挫到13．2元、5．9元、7．5 元、8．6元和9．3元。小本票中的“柳毅传书”跌到 6．8元，“心理学”“经济宣言”和“和平共处”纪念 邮资片市价下滑至0．8元、1．6元和1．05元，其成交 寥寥无几。$$ 从近期的市场走势分析，上周跌势加剧与新邮 有关，因它们尚未真正定位，所以8月下旬市场将延 续调整，不排除热点板块继续回调。鉴于未来3周将 出现一个短暂的新邮发行真空期，所以短线极可能 会出现一个小机会，但市场人士切勿有过高奢望，毕 竟随后更大的新邮压力将随之出现。因此，建议投资 者在本周的主要看点，应放在8月所发行的3套新 邮上，一旦出现横盘触底与成交量放大的现象，则可 考虑短期的参与。

7月上旬的邮市，再度形成了活跃局 面，尤其是在底部蛰伏两个月的2003年 小版张因受短线资金追捧，而出现了较 大幅度的反弹，且大多数品种的价格已 回到5月中旬的水平，上台阶的走势清 晰。如此，今年歇夏期在政策底烘托下， 已呈现出明确的底部状态，且资金入市 量不断放大，显示了投资者的信心处于 恢复中。由此，着眼于后市行情的建仓 者，以理性的思维纷纷吸纳市场中的潜 力品种，而此前“统治”市场两个月的个 品炒作呈快速退潮状，令邮市格局出现 了微妙的变化。$$ 小版张在上周突遭资金扫货，使得 该板块价格快速回升，本周初虽然大多 数品种出现了冲高回落走势，但上台阶 整理的趋势开始显现。其中，今年发行 的小版张的价格升势居前，“甲申年”赠 送小版张和小版张分别攀升到35元和 36元，“成语故事”和“司马光砸缸”小 版张则涨到30元和35元。2003年发行 的小版张中，“毛泽东”小版张一枝独 秀地扬升到50元，取代了此前一马当 先的“青铜器”小版张，而“青铜器” “防艾日”和“篆书”小版张的市价分 别涨至47元、34元和45元；“岳飞” “鼓浪屿”“图书艺术”“梁祝”“网师 园”和“民运会”小版张的市价则回升 到38元、36元、30元、33元、36元和21 元，市场成交明显放大。$$ 独霸邮市两个多月热点的炒作品种 开始降温，其中“世界杯”小全张和“奥 运片”分别下滑到26．5元和5．5元，成交量不及小版张；连动 品种“甲申年”大版张和“亚展”加字张本周初的市价分别 下滑到74元和18元，退潮的迹象已显现。$$ 小型张继续出现稳扎稳打的缓慢攀升走势，尤其是超跌 品种表现得很好，价格呈微幅扬升之态，其中8元面值的超 跌小型张已攀升到5．6元附近，而且其中题材较好的品种明 显受到吸纳盘青睐，如“悉尼奥运会”“武当山”“寿山石 雕”和“黄果树”小型张的市价分别回升到6．5元、7．5元、6 元和6．4元，而近年发行的“步辇图”“壶口瀑布”“聊斋 （3）”和“南水北调”，小型张的价格则攀升至15．8元、9．2 元、15．5和7．8元。$$ 从上周的市场走势分析，场外资金在利好不断的影响下 开始建仓，表现在邮票价格持续回升和暗中大买盘增多上， 反映出认同政策底的人越来越多，因此市场上台阶基本可以 确认。考虑到规模性建仓的特征是板块轮动，因此后市热点 转换至编年小型张的可能性非常大，投资者需密切留意邮市 的新动向。

笔者认为，当前邮市复苏的主客 观条件已经日趋成熟，向上突破迹象 日益凸显，理由有三：$$ 其一，政策引导市场做多。实现邮 资票品的价值回归和“双赢”，不仅是 数以千万集藏爱好者的共同心愿，而 且也是邮政管理部门的重大课题。近 年来，管理层为此着实动了不少脑筋： 大幅削减发行量，不断优化票面设计， 取消邮资已付凭证等。尤其是今年以 来，诸如此类的调控力度呈现逐级加 大之势。$$ 其二，投资信心与日俱增。主要表 现在三个方面：一是敢于持重仓。“世 界杯”小全张被连续数月大量吃进并 挂牌收购该票品，比最低时的5元左 右上涨6倍有余，并且数度引领大盘 止跌回升。二是一些票品不断创新高。 近期“毛泽东”“司马光砸缸”小版张 和“世界杯”小全张又联袂创出历史 新高。三是没有“歇夏”征兆。按照常 规，每当夏季来临，邮市自然就会进行 低调处理，而今一改往年夏季的人气 清淡，投资者冒着灼人热浪连日鏖战。$$ 其三，走出盘局指日可待。在历时3个多月的大幅 振荡盘整期间，空方力量已经消耗殆尽，多方力量逐渐 占据上风，并在不断积聚向上突破的动能。特别是打折 花票放量成交，纷纷上扬至近年高位附近，有效地推动 了邮市底部的不断抬高。$$ 综上所述，政策面的日趋明朗，信心面的逐步增 强，市场面的不断回暖，使邮票市场多年不遇的投资契 机正在显现，邮票投资者可以择机入市，跟随市场热点 买入，逢高派发。

7月中旬，邮市遭遇酷热煎熬，令人 对市场退避三舍，如此高温还使各类热 门品种的成交量大幅萎缩。不过，上周市 场的热点依然存在，主要集中在炒作品 种“世界杯”小全张和超跌小型张上，特 别是后者的走强对市场产生的作用非常 积极，被认为是场外资金介入的重要信 号。由此，基本上也可以证实，市场在歇 夏期的板块轮动现象已显现，整个大盘 的筑底已进入关键时刻。$$ 上周市场的热点由小版张向超跌邮 票过渡，并形成了明显转移趋势，表现在 成交量开始向超跌邮票和小型张上倾 斜，其中面值为50分、60分、80分、1．5 元、2元、2．8元和5．4元纪特零票的市价 已回升到0．4元、0．55元、0．7元、1．05元。 1．4元、2元和4元，均创出了近3年来的 新高。而超跌小型张继续稳健回升，是上 周市场成交量最活跃的板块，尤其是低 档的“香港回归”“锡林郭勒”“九寨 沟”和“邮联五大”小型张分别扬升到 5．5元、5．6元、5．8元和5．7元，至于“长江 三峡”“太湖”“邮政百年”和“青藏铁 路”小型张的市价则分别回升到5．1元、 7．5元、6．9元和7元，近两年发行的“孔 雀”“百合花”“大足石刻”和“黄河水 利”小型张价格则攀升至11．5元、12元、 7．3和6．3元。$$ 小版张上台阶后买盘跟进乏力，形 成整理格局。像“司马光砸缸”“青铜 器”“岳飞”“图书艺术”“藏羚”和“崆 峒山”等小版张的市价盘桓于36元、50 元、40元、32元、30元和46元附近，成交 处于萎缩状态。与此同时，“世界杯”小 全张在庄家拉升下，再度走高到31元附 近，但上方沽压依然沉重，突破难度不 小。相对而言“奥运片”“甲申年”大版 张和“亚展”加字张本周初的市价则下 滑到74元、5元和19元附近，并未呈现 联袂下跌的态势。$$ 上周末发行的“柳毅传书”小本票 在市场上高开，价格为9．5元，但本周初 则已回调至8元左右，处于探底阶段，而 发行量600万枚的“亚洲杯足球赛”纪 念邮资片面世价格为0．95元，本周初已 跌至0．85元的邮局售价，显然与发行量 过大有关，估计后市会进一步回调。$$ 从一周的市场表现看，超跌邮票和 小型张正受到越来越多的场外资金关 注，鉴于该板块在近10个月内呈现非 常明确的底部抬升走势，加上具有“销 毁”的特大利好存在，因此，近期资金介 入的速度正在不断加快，尽管，目前价 格的上扬幅度并不大，但这在吸纳阶段 完全是正常的表现，一旦建仓阶段结 束，则后市的扬升幅度可观，需引起大 家高度重视。

7月底受到货源冲击的邮市，在进 入8月上旬即显现出力不从心的迹 象，尤其是断断续续出现的零星抛压， 令邮价难以在短时间内企稳，以至于 不少投资者采取了务实的观望态度， 一度旺盛的吸纳已经消失，毕竟在抛 压情况尚未明朗之际，贸然吸纳是不 明智的，其最低限度也将提高建仓成 本。受此影响，上周大多数邮品价格出 现了下挫，尤其是溢幅较高的热点品 种跌幅接近10％，表明市场新一轮的回 调已确立。$$ 上周炒作品种遭遇重创，其中“奥 运片”的价格出现了高台跳水的情况， 短短一周时间，市价即从4．5元快速下 挫到3．4元，跌幅超过两成，而“甲申 年”大版张和“亚展”加字张的市价也 同样下跌至67元和16元，抛压明显增 大，“世界杯”小全张尽管抗跌性不 错，但上周初市价则滑落至28．5元，成 交量不大。小版张跌势加大，“司马光 砸缸”“青铜器”“篆书”“杨柳青” “图书艺术”和“甲申年”小版张的市 价分别下滑到33元、45元、43元、30 元、31元和30元。$$ 近期新邮在货源增多情况下跟风 下滑，其中“八仙过海”小型张和“柳 毅传书”小本票的价格下挫至13元和 7．3元，创出发行以来的新低。编年邮票 的抛压也有所增大，让低位承接者不知 所措，以至于上周不少投资者采取观望 态度，形成了交易量的快速缩小，价格 也再度回落，其中小型张较为典型，像 “澳门回归”“武当山”“壶口瀑布” “竹子”和“太湖”小型张分别下滑到 5．1元、7元、11元、3．2元和5．3元，“丽 江古城”“民运会”“君子兰”和“九运 会”小全张的市价也分别回落到4．7 元、5．6元、10．5元和2．9元。纪念邮资片 重归沉寂，新发行的“心理学”叫价1．1 元，因发行量高达380万枚而乏人问 津，“经济宣言”“亚足赛”和“和平共 处”下滑至1．6元、0．85元和1．15元。$$ 从8月上旬的市场走势分析，邮 市在度过销毁利好的反弹期之后，因 遭遇到前期阻力而下挫，且随着抛压 的出现，在进入8月份之后已初露趋 弱征兆，加上新邮密集期已在眼前，市 场人士采取观望态度也是合情合理的 结果，估计近期邮市的调整趋势会延 续，尤其是本周“雅典奥运会”小版张 一旦高开低走，则不排除近期热点品 种都有下台阶的表现，投资者需留意 市场变化。