闷热与暴雨交替 而至，拉开了邮市歇 夏期的帷幕，在这种 气候下市场的低迷征 兆重现。经过6月中 旬的下挫之后，不少 邮品已呈破位状态， 市场人士前期旺盛的 斗志也消失得无影无 踪，在过去的一周时 间里，场内人气散淡，成交萎缩，不少前期小 幅反弹的邮币卡品种再度陷入下滑调整中， 整个市场的低调运行态势已非常明显。币市 继续回调，承接盘更是差强人意，尤其是彩 金银币的价格难以走稳，市场抛压并没有减 退的迹象，弱势特征明显。$$ 虽然参与“世界杯足球赛”三地小全张 的短线投资者越来越少，而且在周初价格快 速下跌到15．5元，但跌势过猛引发了反弹， 到上周末该张重新回升至18．6元，然而成 交量已明显下降，参与的人也不断减少，反 弹的力度有限，市场人士应谨慎对待。“甲 申年”全张票和“亚展”加字小版张跟风反 弹，不过交易量捉襟见肘，价格仅回升到54 元和12元，弱势明显，短期呈回天乏术之 势。$$ 小版张继续出现快速下跌的走势，本周 许多品种已破位，其中“图书艺术”“艾滋 病日”“篆书”和“藏羚”小版张的市价分 别下跌到19元、23元、28元和21元，“崆 峒山”“陨石雨”“清真寺”“羊年”和“毛 泽东”小版张的市价也下滑到30元、25元、 18元、23元和29元，买盘屈指可数。今年发 行的“司马光砸缸”“成语典故”“甲申年” 赠送小版张和小版张的价格则微升到26 元、22元、25元和25．5元。$$ 小型张出现分道扬镳现象，其中近期 品种出现下滑，“步辇图”“乐山大佛” “壶口瀑布”和“孔雀”小型张价格分别跌 至11．5元、7．3元、7．8和8．7元，“桃花 坞”“丽江古城”和“鼓浪屿”小全张的市 价也回落到6．2元、3．9元和5．2元。不过8 元面值深幅打折的小型张在下滑至4．5元 后，再度受到逢低买盘支撑，本周初已回 升到4．7元附近，是近一个月来抗跌性最 强的板块。$$ 彩金银币毫无企稳之意，上周继续处于 阴跌之中，其中“贵妃醉酒”“梁红玉”和 “夸父逐日”彩金币分别下挫到15000元、 5800元和3500元，“载人飞船”和“元宵 节”彩金银套币则下滑至2900元和1820 元，5盎司的“蟠桃盛会”“龙凤呈祥”和 “杨门女将”彩银币下跌至2300元、2000 元和1700元，惟“红十字会”彩银币在冲高 到310元后暂时徘徊于280元附近。$$ 田村卡全线溃败，行情依然昙花一现， 本周初“广西”“豆腐节”“应急通讯”和 “电子商务”的市价已跳水至230元、75 元、70元和37元，成交鲜见。$$ 6月中旬的邮市再度出现了大幅度调 整，预示着市场已步入了歇夏期，作为一种 市场规律，不管你愿不愿意看到它，但歇夏 期还是如期而至，而且今年邮市踏入歇夏期 的时间非常准时，毫无商量余地。由于市场 调整的大趋势确立，投资者应该顺势而为地 操作，以等待市场的转势。

“甲申年”大版张、“亚展”加字小版张和“世界杯” 小全张三大热门指标品种一直成为市场中的兴奋点，但由 于成交量的连续萎缩，使这个兴奋点已不再兴奋，使逐渐 清晰的底部特征又变得模糊起来，虽然“世界杯”小全张 受到资金的格外关照，价格探底之后呈箱体整理，对于稳 定大盘起到了积极的作用，但目前市场在各种复杂因素交 织而成的环境背景下，短期市场难改盘整格局。$$ 从政策的角度看，“封库”的措施实施以来尽管取得 了一定的效果，但这种效果基本体现在货源的严格控制 上，被动的色彩更浓重些。而本轮反弹行情的主角是2003 年小版张和“甲 申年”大小版 张，而这些品种 在涨到一定程度 后由于缺乏后续 资金强有力的支 持不得不选择大 幅下挫来维持基本的平衡，而这种运行状态对市场和投资 者信心的影响，无疑是非常巨大的，投资者恐怕有着切身 的体会吧！而在这种格局下，被“封库”的邮资票品的价格 稳定的意义并不是最为重要的，依笔者的愚见，最为关键 的应该是资金对某些重要品种的扫荡，从中显示对市场后 市走势的基本看法，但遗憾的是市场上并没有出现这种情 况，它从一个侧面表明场外资金对政策将如何演变依旧把 握不准，而“封库”通知已下达了一段时间，政策上再也没 有发出利好信号，“封库”措施的出台，虽然取得了初步的 成效，但这种成效显然已被随之而来的持续调整所弱化， 笔者认为，本轮反弹行情的产生，更多地来自于市场运行 的内在规律所致，而非完全依赖于政策上的某些微妙变 化。而今年4月中旬开始的调整行情，则与政策面有着紧 密的联系，正是这种联系使得目前的大盘仍处在调整的途 中，倘若要是没有资金在“世界杯”小全张上的某些护盘， 大盘调整的力度将会更大，从这个角度为出发点，投资者 应该紧盯“世界杯”小全张，将其列为研判大盘走势最主 要的指标品种，而“甲申年”大版张原有的作用已被弱化， 这个事实我们必须面对与接受，重新审视市场中所出现的 新变化，调整自己的操作策略，适应市场。$$ 从市场结构 的情况来看，小型 张的传统市场地 位已经被动摇， 它在行情中已处 于从属的地步， 但由于政策的因 素，其价格已很难回到前期的最低位区域。市场这种自发性 的结构性调整正在进行中，如果这种调整还没有到一定阶 段，市场离真正的反弹还有一定距离，这也正是反弹始终难 以展开的原因。现在的市场是由“世界杯”小全张、“甲申 年”大版张和“亚展”加字小版张这种局部热点引发的市场 结构调整，必然是有限资金向少数品种的集中，而“红十字 会”“成语典故”“司马光砸缸”等2004年小版张筹码的收 集，仍需要一个漫长的时间，“青铜器”“毛泽东”等小版张 的整理态势依旧正在进行之中，短期之内很难摆脱这种命 运。在无外力可以借助的情况下，市场仍将以整理为主。

现在邮票的选题越来 越精致，6月25日，当“皖南 古村落──西递、宏村”以 其独特的风姿向邮人走近 时，我们不得不感叹方寸世 界的博大精深：以“村”为 概念的人文景观，在新中国 邮票中，“皖南古村落── 西递、宏村”是第一套；同 时，也是新中国邮票山水风 光选题中最小的景点。$$ 邮票上的西递与宏 村，先后建于北宋与南宋， 有近千年历史。其中西递 村从布局、结构到营造、装 饰，显示出中华民族传统 文化的精深内涵无所不 在。有“中国明清民居博物 馆”之称，同是徽派古民居 建筑艺术典范，宏村是另 一种风格，它以“与威尼斯 相媲美的举世无双的世界 水乡奇观”而广获赞誉，其 牛形村落和人工水系，堪 称中华一绝。2000年11 月，联合国教科文组织将这两颗皖南古村落明珠，列入世 界文化遗产名录。邮票“皖南古村落──西递、宏村”一 套4枚，图稿分别选取特色景点“牌楼”“古建筑群”“南 湖”以及“月沼”。虽然这是西递、宏村最具代表性的景 点，但古村落另外无数景致相比，实在是挂一漏万。$$ 但从投资角度，从市场角度，“皖南古村落──西递、 宏村”并不具备更大的优势。说形式──尽管“皖南古村 落──西递、宏村”每版只安排了8枚邮票，版票的规格 不大，却仍然还是多版式小版票，与套版张有本质上的区 别；说面值──虽然一套4枚邮票面值均为80分的平信 邮资，已经低得不能再低了，但每套邮票面值仍达3．20 元，小版票面值也高达25．60元，很难与7．20元面值的 “司马光砸缸”小版张一争高下，即使与前期“孔雀”（面 值12．80元）小版票相比，也整整高出两倍。甚至高出“甲 申年”大版张（面值19．20元）33．33％。$$ 而从收藏角度、从欣赏角度，“皖南古村落──西递、 宏村”又有独到之处。这套邮票的图稿，从设计到雕刻，惊 动了国内多位邮票设计大家，其声势成为邮坛一绝。其中 邮票设计者应天奇，是皖南古村落的推介者，也是目前表 现徽州古民居最成功的画家之一，曾多次在全国美展及 全国版展上获奖。4枚邮票的雕刻者，则是呼振源、李庆 发、姜伟杰及郝欧。同一套邮票，惊动5位名家携手合作， 在新中国邮票发行史上，是极为罕见的。$$ 皖南古村落西递与宏村，以其典型的明清古村落风 格，“东方传统文化的缩影”之誉，不仅吸引来无数中外 游客，还得到了联合国教科文组织的高度肯定。6月，邮票 “皖南古村落──西递、宏村”发行，能否借其东风，在目 前持续下跌的邮市中逆市上扬？$$ 从市场运作角度来看，“皖南古村落──西递、宏 村”虽不能过于看好，但也不至过于看空。必定是优秀的 题材，必定是优秀的设计，必定是面值适中的小版票。只 要有资金关注，上──有它升值的空间，下──有它保本 的退路。参考？“孔雀”小版票问世后在28元至42元的浮 动区域，“皖南古村落──西递、宏村”小版票的定位，应 在27元至35元之间。这也应该是参与各方能够认同的价 格。如果真能够逆市上扬，对现在人气涣散的市场定能起 到极积作用。

歇夏期刚刚开始的邮市，正当投资 者对市场失去耐心与希望之际，上周的 邮市又现峰回路转之势，在6月25日 国家邮政局公布销毁30亿元面值的 1992年至2001年纪特邮票后，沉寂的 市场顿掀狂澜，随着邮价攀升、成交量 放大和人气再聚，歇夏期的阴霾得以消除。$$ 或许是受到销毁消息的刺激，上周初一些先知先觉的 投资者已开始强势介入“世界杯足球赛”三地小全张的运 作，该张在周初快速下跌到15．5元后，因跌势过猛引发了 反弹，到上周末该张走势呈现出大涨小回的状态，并轻松突 破了22元至25元的前期密集成交区，到周五销毁消息明 朗后，则一步登天地扬升到31元，离4月上旬创出的32元 高点咫尺之遥。尽管翌日出现下滑，但在25元获得支撑后， 本周初已再度升至27元附近，成交量明显放大，参与者陡 然增加，充分展现了市场风向标的作用。与此同时，“甲申 年”全张票和“亚展”加字小版张也出现大幅度的反弹，本 周初的价格回升到78元和18元。$$ 小版张快速反弹，一度屈指可数的交易量得以放大，令 破位的隐患消除。本周“梁祝”“岳飞”“篆书”和“青铜 器”小版张的市价分别回升至32元、35元、40元和45元， “崆铜山”“网师园”“重阳节”“民运会”和“毛泽东”小 版张的市价则扬升到40元、33元、22元、21元和42元。今 年发行的“司马光砸缸”“成语故事”“甲申年”赠送小版 张和小版张的价格则升至32元、26元、33元和34元，成交 变得非常活跃。$$ 小型张整体回升，尤其是处于销毁状态的小型张品种 吸纳盘增大，其中“澳门回归”“九龙壁”“三国演义（5）” 和“寿山石雕”小型张分别扬升到5．2元、5．3元、7．5元和6 元，“步辇图”“乐山大佛”“百合花”和“孔雀”小型张的 价格也分别涨至16元、9．4元、12．5元和 11．5元。$$ 彩金银币再次在周末出现低位暂 时走稳迹象，这可能得益于邮票的走 强，不过一周下来回落的品种仍然不 少，其中“贵妃醉酒”“群英会”和“夸 父逐日”彩金币分别下挫到14500元、4400元和3350元，5 盎司的“水漫金山”“夜宴图”和“仕女图”彩银币下跌至 1370元、1260元和1580元，惟“红十字会”彩银币继续冲 高，本周初已扬升到350元的发行以来最高点，而新亮相的 “西游记（2）”彩银套币叫价700元。$$ 6月下旬，邮市受到了非常强劲的销毁利好刺激，令市 场生机重现，尽管歇夏期的影响在后市依然会存在，但在 政策面发出明确信号之后，重蹈往年低迷的走势已不现 实。因此，在政策面引发的突变情形之下，市场人士需要重 新调整思路，至少中线的市场走向已趋于乐观，建议在近 期回调中逢低吸纳强势品种和涉及销毁的超跌小型张与 套票小版张。

7月份的邮市从月初的热浪滚滚逐步 演变为平静，尤其是上周出现了编年邮票抛 压、令市场呈现出下滑调整的状况，如此行 情在整月的趋强演绎中，形成了晚节不保的 现象。尽管，大量邮票表现出上台阶整理的 趋势，改变了以往歇夏期萎靡不振的走势， 但毕竟歇夏期或多或少地在影响着市场的 前进步伐。这说明市场要真正摆脱长达3年 的底部羁绊，仍然将遭遇一波三折的煎熬， 尤其是人流不多的歇夏期，这种反复振荡的 可能性最大。$$ 像上一期周评预测的那样，大多数热点 品种的市价一旦触及高位密集成交区域，市 场的买盘即变得谨慎，而抛压也开始出笼， 其中编年邮票的抛压非常大，数万套年票蜂 拥而至，给市场短线制造了回调的压力，不 少品种的价格开始下挫，特别是小型张首当 其冲，如“锡林郭勒”“二滩水电站”“寿山 石雕”“黄果树”和“悉尼奥运会”小型张 分别下滑到5．4元、6元、6．2元、6．3元和6．5 元，“丽江古城”“中国古塔”“鼓浪屿”和 “兜兰”小全张的市价也分别回落到5．1 元、8．9元、6．8元和7．8元。不过市场的逢低 买盘依然活跃，这些货源基本上已消化，使 得上周初的价格呈回稳之态，从中也可以发 现，随着投资者心态着眼于中线行情的扬升 预期，下跌往往成为空仓者吸纳的良机，这 无疑再度证明了今年歇夏期市场逞强的特 征。与此同时，上周末发行的“八仙过海”小 型张果然大幅高开，16．5元的面世价格已形 成了175％的高溢幅，导致跟风者寥寥，本周 初市价已下滑到13．5元。$$ 前期炒作品种退潮明显，其中成交量 持续萎缩，尤其是“世界杯”小全张冲高回 落，上周初市价已滑落至29元附近，而跟 风的“奥运片”“猴年”大版张和“亚展” 加字张市价也联袂下挫到4．5元、72元和 18．5元，成交更是差强人意。小版张量减价 跌，“司马光砸缸”“毛泽东”“岳飞”“崆 峒山”“图书艺术”和“藏羚”小版张的市 价分别下滑到36元、57元、41元、47元、33 元和32元。$$ 从7月底的市场表现看，新邮发行进 度已经进入今年最密集的阶段，市场投 资者的谨慎态度再次显现，表现在对短 期冲高品种的观望上。由于上周发行的 “八仙过海”小型张呈高开低走的态势， 且溢幅不菲，因此其对市场的影响依然 需要在本周加以检验，问题是8月13日 即将发行的“雅典奥运会”小版张市场 期货价已高达60元，溢幅达8．4倍，如此 高开的价格令人咋舌，目前，许多市场人 士近期都持观望态度，估计本周邮市将 继续维持调整格局。

7月上旬的邮市，再度形成了活跃局 面，尤其是在底部蛰伏两个月的2003年 小版张因受短线资金追捧，而出现了较 大幅度的反弹，且大多数品种的价格已 回到5月中旬的水平，上台阶的走势清 晰。如此，今年歇夏期在政策底烘托下， 已呈现出明确的底部状态，且资金入市 量不断放大，显示了投资者的信心处于 恢复中。由此，着眼于后市行情的建仓 者，以理性的思维纷纷吸纳市场中的潜 力品种，而此前“统治”市场两个月的个 品炒作呈快速退潮状，令邮市格局出现 了微妙的变化。$$ 小版张在上周突遭资金扫货，使得 该板块价格快速回升，本周初虽然大多 数品种出现了冲高回落走势，但上台阶 整理的趋势开始显现。其中，今年发行 的小版张的价格升势居前，“甲申年”赠 送小版张和小版张分别攀升到35元和 36元，“成语故事”和“司马光砸缸”小 版张则涨到30元和35元。2003年发行 的小版张中，“毛泽东”小版张一枝独 秀地扬升到50元，取代了此前一马当 先的“青铜器”小版张，而“青铜器” “防艾日”和“篆书”小版张的市价分 别涨至47元、34元和45元；“岳飞” “鼓浪屿”“图书艺术”“梁祝”“网师 园”和“民运会”小版张的市价则回升 到38元、36元、30元、33元、36元和21 元，市场成交明显放大。$$ 独霸邮市两个多月热点的炒作品种 开始降温，其中“世界杯”小全张和“奥 运片”分别下滑到26．5元和5．5元，成交量不及小版张；连动 品种“甲申年”大版张和“亚展”加字张本周初的市价分别 下滑到74元和18元，退潮的迹象已显现。$$ 小型张继续出现稳扎稳打的缓慢攀升走势，尤其是超跌 品种表现得很好，价格呈微幅扬升之态，其中8元面值的超 跌小型张已攀升到5．6元附近，而且其中题材较好的品种明 显受到吸纳盘青睐，如“悉尼奥运会”“武当山”“寿山石 雕”和“黄果树”小型张的市价分别回升到6．5元、7．5元、6 元和6．4元，而近年发行的“步辇图”“壶口瀑布”“聊斋 （3）”和“南水北调”，小型张的价格则攀升至15．8元、9．2 元、15．5和7．8元。$$ 从上周的市场走势分析，场外资金在利好不断的影响下 开始建仓，表现在邮票价格持续回升和暗中大买盘增多上， 反映出认同政策底的人越来越多，因此市场上台阶基本可以 确认。考虑到规模性建仓的特征是板块轮动，因此后市热点 转换至编年小型张的可能性非常大，投资者需密切留意邮市 的新动向。