随着“邓小平”和“华南虎”邮票的相继 发行，市场热点转移到新邮板块的表现淋漓尽 致地呈现在邮人眼前，其中，“邓小平”版票和 “华南虎”小版张更是演绎出高开高走的态 势，令前期低迷的邮市峰回路转。冷冷清清的 炒作区又变得相当活跃，上周的成交量几乎都 集中在8月所发行的3套新邮上，让人又看到 市场疯狂炒作新邮的场面。$$ 正当一些投资者沉浸在“雅典奥运会”小 版张的运作之际，“邓小平”版票和“华南 虎”小版张的发行，随即引发了大量资金的云 集，尤其是题材颇佳、版式新颖的“邓小平” 版票更是独领风骚，在发行后的短短一周时 间，即由24元快速上攀至38元，而其间一度 创下了43元的新高，升幅不菲。受此影响， “华南虎”和‘雅典奥运会”小版张纷纷走 强，上周初已扬升到32元和40元，炒作区的 热点品种则被这3种新邮一统天下。相对而 言，“邓小平”小型张的走势要低迷些，其由 发行初的7元开始下滑，特别是散张在盘中 一度击破6元的面值，出现了令人心悸的打 折现象。好在市场有资金承接，因此，上周初 的市价已回升到6．5元，但此价仍然是今年所 发行的小型张中最低的，其偏低的市场定位 还是出人意料。$$ 炒作品种价格不断走低，退潮之势难以阻 遏。上周初，“世界杯”小全张已下滑到23元， “奥运片”则跌破2元整数关，创出了新低，而 “甲申年”大版张和“亚展”加字张的市价也 继续下跌至54元和12．8元，破位迹象明显。小 版张同样难逃下跌的阴影，上周初，“毛泽东” “篆书”“崆峒山”“民运会”和“防艾日”小 版张的市价分别下滑到46元、35元、39元、17 元和29元，而“司马光砸缸”“桃花坞”和“甲 申年”赠送版的价格则回落到29元、23元和 33元。$$ 从8月底的邮市表现看，新邮热点的出现 是以牺牲前期热点品种的稳定为代价的，这 种表现说明了市场短线资金面的匮乏，对9月 的市场将产生较大的负面影响。毕竟，目前仅 仅3套新邮即让市场资金面趋紧，那么，到9 月中下旬纷至沓来的5套新邮，邮市的资金失 血状态会更加严重。更让人担忧的是，由于近 期炒新的出发点主要以短线为主，延续的时 间不会很长，因此，大量有生资金将会被新邮 所消耗，难以托起前期下跌的邮品，所以，9月 的邮市将面临更加严峻的考验，投资者应该 有心理准备。

9月初的气候开始变得凉爽，邮市的人流也 逐步回升，出摊率增长是最好的证明。但是，市场 并没有因此表现出回暖的迹象，绝大多数市场人 士面对成交不畅的局面，依然采取等待观望的态 度，造成了邮市热点贫乏，不少品种的价格仍然 处于小幅阴跌之中。当然，形成这种进退两难的 萎靡市道是有原因的，即面对日益高近的新邮发 行密集期，求稳的投资者自然不敢轻举妄动，更 何况8月发行的新邮纷纷跳水，也使人感受到了 新邮高开所带来的巨大风险。$$ 上周，“邓小平”和“华南虎”邮票冲高回 落，且在大量货源的抛售下，形成了大幅下挫走 势，其中“邓小平”版票、“雅典奥运会”和“华 南虎”小版张曾一度下挫到28元、34元和25 元，令短线客叫苦不迭。尽管，上周初价格回升至 31．5元、37元和27元，但由于成交量继续萎缩， 出现反弹乏力的征兆，市场谨慎心态可见一斑。 2003年小版张在经过半个月的大幅下滑之后， 上周初显现企稳表现，可惜成交量依然没有放 大，导致热点难现。上周初“毛泽东”“青铜器” “岳飞”“网师园”和“晋祠彩塑”小版张的市价 分别盘桓于45元、37元、35元、32元和22元，今 年上半年发行的“司马光砸缸”“成语典故”和 “甲申年”小版张的价格则微挫至28元、24．5元 和26元。快速跳水的炒作品种终于反弹，“世界 杯”小全张回升到25元附近，“奥运片”反弹到 1．6元，“亚展”加字张升到13元。$$ 超跌小型张回稳，低档品种在下探4．7元后 受到买盘青睐，上周市价回升到4．9元，但高于 面值的品种则继续微幅下调，如“步辇图”“孔 雀”“八仙过海”“水浒（5）”和“聊斋（3）”小 型张分别微挫到11．8元、8．5元、11元、8．3元和 10．8元。此外，“邓小平”小型张继续下挫，整盒 的价格曾经跌破面值，并一度下滑到550元，但 上周末受到一级市场回购影响，上周初市价已回 升到630元，而散张却继续在5．4元附近，打折 的状况没有改变。$$ 随着9月的来临，秋高气爽的气候十分宜 人，会在很大程度上刺激市场的人气复苏，回稳 乃至走强的可能性都会出现。不过，今年下半年 市场将受制于新邮频发的影响，因此，邮市大盘 的资金面压力也是显而易见的，所以，本周邮市 已处于虚势迎新的状态，后市新邮大幅高开和热 点转换快捷现象将会形成，市场人士还应密切留 意政策面的变化。

10月28日开幕的2004 年北京邮币博览会，吸引了 不少邮商参与，以至于上周 的邮市略显冷清，出摊率明 显下降，成交也萎缩了不 少。不过，10月中旬的市场 热点依旧，其中“世界杯” 小全张、“清明上河图”和 “鸡血石印”版票继续表现 强势，特别是后两者均出现 了一定幅度的攀升走势，令 新邮板块得以走稳。从近期 的市场看，随着2005年新 邮预订工作于本周初拉开帷 幕，邮市目前回暖的趋势会 延续，但考虑到这仅仅是一 种短线行为，所有投资者仍 然必须具备风险意识，毕竟 年底之前市场还会遭遇年 票的抛压。$$ 上周市场总体表现平 淡，主要热点仍集中在个别 品种上，其中“清明上河图” 版票在下滑到18．5元后获得 买盘支撑，价格出现了回升， 周初已重新扬升到21元附 近，是成交最为活跃的新邮。 “鸡血石印”版票则突然发 力，随着成交量的明显放大， 价格快速摆脱了前期29元下 方的纠缠，重新回升到30元 上方，周初市价在31．5元整 固，“邓小平”版票则回升到 28元左右。“世界杯”小全张 冲高回落，高位的抛压再次 出现，市价也缓慢下滑到37 元。$$ 小版张回升非常有限， 上周初“国旗国徽”“悉尼奥 运会”“司马光砸缸”和“城 市建筑”小版张的市价分别 在26．5元、27元、25元和 22．5元盘整，“绿绒蒿”和 “人大”小版张继续在20元 附近徘徊。与此同时，2003年 发行的小版张出现了下滑， 其中“毛泽东”“崆峒山” “鼓浪屿”“重阳节”和“梁 祝”的市价分别下挫到43 元、34元、30元、16．5元和 26．5元。$$ 小型张价格再度摆脱阴 跌走势，其中8元面值超跌小 型张的价格在跌至4．3元后， 已在上周初回升到4．6元附 近。受此影响，不少品种的价 格止跌回稳，其中“澳门回 归”“青藏铁路”“大足石 刻”和“春节”小型张的市价 分别为4．6元，4．8元、6元和 5．6元，20世纪90年代末发 行的“三国演义（5）”“寿山 石雕”“九寨沟”和“邮展题 词”小型张分别为5．6元、5．4 元、4．8元和4．6元。$$ 从10月底的市场看，统 治市场近一年的小版张热降 温，而版票的热度却在聚集。 这种格局变化的产生究竟是 暂时的，还是一种中长期趋 势，值得投资者的重视。毕竟， 随着2005年新邮小版张版式 的取消，对于市场而言将形成 一定的变化。鉴于本周新邮预 订工作将拉开帷幕，市场面临 压力，因此，对于价格过高的 短线炒作品种，投资者应保持 清醒的头脑。

11月上旬的邮市再度遭遇一 级市场抛压，大量热点品种在短 短的7天时间里即失守前期盘整 平台，并呈现迭创新低的趋势，不 少品种的跌幅则接近三成，是今 年下半年以来跌势最为猛烈的一 波。由于下跌速度极快，不少短线 者根本就没有出逃机会，形成市 场上哀鸿一片的状况，人气受到 极大打击，成交量萎缩则不言而 喻。虽然到上周末，个别强势新邮 出现反弹，但由于力度十分有限， 所以市场的弱势形态没有实质性 改变。$$ 新邮在滚滚抛压下相继跳 水，令市场陷入萧条，不过由于短 时间跌幅极大，到上周三开始吸 引了小部分投机者的介入，引发 小幅反弹。但大多数投资者依然 十分谨慎，毕竟年底来临之际的 市场抛压不可小觑，因此，作壁上 观者不少。如此，反弹中的买盘不 济，反弹的想象空间也就捉襟见 肘，到上周末已现告终迹象。上周 初“国旗国徽”不干胶小版张微升 到77元，“世界杯”小全张再度被 拉升到39元附近，而“清明上河 图”“邓小平”和“鸡血石印”版 票则微升到17．8元、23．5元和 28．5元。小版张板块短线企稳，但 升势极微，表现依然比版票差，其 中“绿绒蒿”“国旗国徽”“雅典 奥运会”和“司马光砸缸”小版张 的市价微升至17元、23．2元、25 元和23．5元，但新发行的“中国名 亭”小版张却下挫到17．5元；2003 年小版张板块整体盘整，“毛泽 东”“岳飞”“鼓浪屿”“杨柳青” 和“藏羚”小版张的市价分别维持 在38．5元、29元、28元、20元和 20．5元，“亚展”加字张则下挫至 8．8元。$$ 纪念邮资片板块整体下滑，其 中“经济宣言”“雷锋题词”“江 孜抗英”和“宋庆龄”的市价滑落 到1．1元、1．3元、0．65元和0．85 元，“傅抱石”和“开平学校”特种 邮资片的价格双双创出了0．75元 的新低，“二十四节气”小本片下 跌至17．5元。$$ 根据11月上旬市场走势看， 不少集邮企业因临近年底有任务 指标压迫而按捺不住地开始了抛 货行动，是酿成前段时间热点品种 快速下挫的主要原因。可以说，11 月上旬的抛压仅仅是一个信号，随 着2004年新邮发行结束，大量热 点新邮下滑的空间会再度打开，上 周末的反弹仅仅是短暂插曲，后市 继续下跌的趋势将延续，新邮创新 低的可能性极大，邮市已进入年底 一级市场抛压的危险期，必须引起 市场人士的高度关注。因此，建议 投资者在大盘没有明朗化之前，尤 其是一级市场的2004年票出笼前 夕，最好捂紧口袋，目前等待市场 探明底部后，再行考虑新的投资机 会。

“乙酉年”“甲申年”版张争当行 情老大的表演，到4月下旬依然没见分 晓，但两者的价格却已跌得面目全非 了，如此跳水表演可谓两败俱伤，市场 的颓势进一步加深，人气散淡，成交每 况愈下，已令不少投资者将资金从热点 品种上抽离，准备炒作上周末发行的 “地球日”版票了，但此举却更加深了 热点品种的跌势，上周破位品种不断增 加即是最好的证明。$$ “乙酉年”大版张在反弹到45元 后，就因买盘匮乏而再度下滑，上周初 则一度跌至34．5元，离发行初创出的 34元仅一步之遥。受此影响，“乙酉 年”小版张和赠送版的价格联袂下滑 至22元和15元，其中后者再次创出了 发行以来的新低价。2004年小版张受 抛压增大影响而继续下跌，全套价格在 本周初击破了支撑一个月之久的200 元整数关，并快速下滑到195元，由此 “成语典故”“国旗国徽”“司马光砸 缸”“隶书”和“华南虎”小版张分别 下挫至14元、20．5元、15．5元、18元和 16元，“甲申年”小版张和赠送版也跌 到20元和15．5元。2003年小版张中仅 “毛泽东”小版张一枝独秀，买气略强， 上周市价维持在58元附近，其他品种 则有不同程度的回落，如“杨柳青” “图书艺术”“篆书”“飞机发明”和 “重阳节”小版张重新跌至17．5元、20 元、28元、20和13元，成交低迷。小版 票继续破位下跌，去年发行的“苏州园 林”“清明上河图”“邓颖超”“鸡血石 印”和“邓小平”版票下滑到10元、 10．5元、7．6元、18元和10．2元，而今年 发行的“台湾古迹”版票也跌至10元， 不过因“花票”回升，“西气东输”版票 微涨到9．5元，但成交极为有限。新发 行的“地球日”版票继续演绎高开低走 的俗套，其价格由21元回落到本周初 的17．5元，但溢幅仍然不菲，因有短线 资金青睐，成为后市热点的迹象初显。$$ 进入4月下旬，大多数市场人士的 目光盯到了新邮上，尤其是“地球日” 版票的双齿孔模式别具一格，因此，后 市被炒作的可能性非常大。此外，本周 将要发行的“鸡公山”也是单版式版 票，同样会引发炒家的浓厚兴趣。所以， 近期市场出现短线资金悄然撤离2004 年小版张和“乙酉年”版张的情况，显 然是醉翁之意不在酒，又一轮新邮炒作 已呈山雨欲来之势。为此，建议投资者 密切留意市场即将发生的变局，谨慎对 待前期热点品种，同时也必须防止新邮 过度高开的风险，至少目前“地球日” 版票的市价，比6．4元的面值足足高出 了170％，似有一步到位之嫌。

快速攀升的 “乙酉年”三驾马 车，终于在上周初 戛然而止。从本周 初前两天的下调幅 度看，跌幅并不大，仅一成左右，不过市场上的主动 性买盘萎缩却是不争的事实，尤其是周二在反弹至 75元后，市场抛压再度放大，预示着继续下调的可 能性在进一步增加。$$ 受“乙酉年”大版张影响而纷纷走强的热门品 种也出现回落，其中2004年小版张的下滑速度较 快，全套价格已从上周末的305元跌至260元附近， 其中“国旗国徽”“城市建筑”“绿绒篙”“隶书” “人大”和“中国名亭”小版张的市价分别下滑到 27元、21．5元、23元、23．5元、20元和25．8元；“奥运 会”“成语典故”“司马光砸缸”“华南虎”和“漆 器与陶器”小版张的价格则下调至22元、19元、 22．5元、21．5元和18元；“甲申年”小版张和大版张 也由32元和53元跌至27元和45元。此外，“乙酉 年”小版张和赠送版分别下挫至33．5元和24元。与 此同时，2003年小 版张中的“毛泽 东”“防艾日” “崆峒山”和“鼓 浪屿”的价格分别 回落到43元、29元、35元和32元。小版票下滑幅度 不小，“清明上河图”“邓小平”和“鸡血石印”价 格已跌至15．5元、16．5元和26元，而今年发行的 “台湾古迹”版票下滑到15．8元。另外，3月5日发 行的“玉兰花”版票跌破面值，市价仅23元。$$ 低价小型张盘旋，其中8元面值超跌小型张成 交火热，价格最低的“锡林郭勒”小型张为4．4元， 而不少品种因买盘活跃已攀上5元台阶，如“春 节”“黄果树”和“武当山”小型张的价格分别上 涨至5．1元、5元和5．4元，“水浒（5）”“百合花” “聊斋（3）”和“八仙过海”小型张则上扬到7．9 元、8．5元、9．7元和8元。$$ “乙酉年”大版张快速扬升激活了市场人气， 但过度拉升埋下了深幅回调的种子，对市场的压力 在上周暴露无遗。鉴于2004年小版张快速下跌，难 以替代“乙酉年”大版张风向标的地位，因此， 市场行情受到“乙酉年”大版张回调影响而无 法拓展深度与广度。由此，下周市场将受制于 “乙酉年”大版张的表现，但有一点要提醒投资 者，倘若后市2004年小版张无法摆脱跟风地 位，那么，本次反弹行情力度就十分有限，估计 延续时间不长。