歇夏期刚刚开始的邮市，正当投资 者对市场失去耐心与希望之际，上周的 邮市又现峰回路转之势，在6月25日 国家邮政局公布销毁30亿元面值的 1992年至2001年纪特邮票后，沉寂的 市场顿掀狂澜，随着邮价攀升、成交量 放大和人气再聚，歇夏期的阴霾得以消除。$$ 或许是受到销毁消息的刺激，上周初一些先知先觉的 投资者已开始强势介入“世界杯足球赛”三地小全张的运 作，该张在周初快速下跌到15．5元后，因跌势过猛引发了 反弹，到上周末该张走势呈现出大涨小回的状态，并轻松突 破了22元至25元的前期密集成交区，到周五销毁消息明 朗后，则一步登天地扬升到31元，离4月上旬创出的32元 高点咫尺之遥。尽管翌日出现下滑，但在25元获得支撑后， 本周初已再度升至27元附近，成交量明显放大，参与者陡 然增加，充分展现了市场风向标的作用。与此同时，“甲申 年”全张票和“亚展”加字小版张也出现大幅度的反弹，本 周初的价格回升到78元和18元。$$ 小版张快速反弹，一度屈指可数的交易量得以放大，令 破位的隐患消除。本周“梁祝”“岳飞”“篆书”和“青铜 器”小版张的市价分别回升至32元、35元、40元和45元， “崆铜山”“网师园”“重阳节”“民运会”和“毛泽东”小 版张的市价则扬升到40元、33元、22元、21元和42元。今 年发行的“司马光砸缸”“成语故事”“甲申年”赠送小版 张和小版张的价格则升至32元、26元、33元和34元，成交 变得非常活跃。$$ 小型张整体回升，尤其是处于销毁状态的小型张品种 吸纳盘增大，其中“澳门回归”“九龙壁”“三国演义（5）” 和“寿山石雕”小型张分别扬升到5．2元、5．3元、7．5元和6 元，“步辇图”“乐山大佛”“百合花”和“孔雀”小型张的 价格也分别涨至16元、9．4元、12．5元和 11．5元。$$ 彩金银币再次在周末出现低位暂 时走稳迹象，这可能得益于邮票的走 强，不过一周下来回落的品种仍然不 少，其中“贵妃醉酒”“群英会”和“夸 父逐日”彩金币分别下挫到14500元、4400元和3350元，5 盎司的“水漫金山”“夜宴图”和“仕女图”彩银币下跌至 1370元、1260元和1580元，惟“红十字会”彩银币继续冲 高，本周初已扬升到350元的发行以来最高点，而新亮相的 “西游记（2）”彩银套币叫价700元。$$ 6月下旬，邮市受到了非常强劲的销毁利好刺激，令市 场生机重现，尽管歇夏期的影响在后市依然会存在，但在 政策面发出明确信号之后，重蹈往年低迷的走势已不现 实。因此，在政策面引发的突变情形之下，市场人士需要重 新调整思路，至少中线的市场走向已趋于乐观，建议在近 期回调中逢低吸纳强势品种和涉及销毁的超跌小型张与 套票小版张。

7月份的邮市从月初的热浪滚滚逐步 演变为平静，尤其是上周出现了编年邮票抛 压、令市场呈现出下滑调整的状况，如此行 情在整月的趋强演绎中，形成了晚节不保的 现象。尽管，大量邮票表现出上台阶整理的 趋势，改变了以往歇夏期萎靡不振的走势， 但毕竟歇夏期或多或少地在影响着市场的 前进步伐。这说明市场要真正摆脱长达3年 的底部羁绊，仍然将遭遇一波三折的煎熬， 尤其是人流不多的歇夏期，这种反复振荡的 可能性最大。$$ 像上一期周评预测的那样，大多数热点 品种的市价一旦触及高位密集成交区域，市 场的买盘即变得谨慎，而抛压也开始出笼， 其中编年邮票的抛压非常大，数万套年票蜂 拥而至，给市场短线制造了回调的压力，不 少品种的价格开始下挫，特别是小型张首当 其冲，如“锡林郭勒”“二滩水电站”“寿山 石雕”“黄果树”和“悉尼奥运会”小型张 分别下滑到5．4元、6元、6．2元、6．3元和6．5 元，“丽江古城”“中国古塔”“鼓浪屿”和 “兜兰”小全张的市价也分别回落到5．1 元、8．9元、6．8元和7．8元。不过市场的逢低 买盘依然活跃，这些货源基本上已消化，使 得上周初的价格呈回稳之态，从中也可以发 现，随着投资者心态着眼于中线行情的扬升 预期，下跌往往成为空仓者吸纳的良机，这 无疑再度证明了今年歇夏期市场逞强的特 征。与此同时，上周末发行的“八仙过海”小 型张果然大幅高开，16．5元的面世价格已形 成了175％的高溢幅，导致跟风者寥寥，本周 初市价已下滑到13．5元。$$ 前期炒作品种退潮明显，其中成交量 持续萎缩，尤其是“世界杯”小全张冲高回 落，上周初市价已滑落至29元附近，而跟 风的“奥运片”“猴年”大版张和“亚展” 加字张市价也联袂下挫到4．5元、72元和 18．5元，成交更是差强人意。小版张量减价 跌，“司马光砸缸”“毛泽东”“岳飞”“崆 峒山”“图书艺术”和“藏羚”小版张的市 价分别下滑到36元、57元、41元、47元、33 元和32元。$$ 从7月底的市场表现看，新邮发行进 度已经进入今年最密集的阶段，市场投 资者的谨慎态度再次显现，表现在对短 期冲高品种的观望上。由于上周发行的 “八仙过海”小型张呈高开低走的态势， 且溢幅不菲，因此其对市场的影响依然 需要在本周加以检验，问题是8月13日 即将发行的“雅典奥运会”小版张市场 期货价已高达60元，溢幅达8．4倍，如此 高开的价格令人咋舌，目前，许多市场人 士近期都持观望态度，估计本周邮市将 继续维持调整格局。

7月上旬的邮市，再度形成了活跃局 面，尤其是在底部蛰伏两个月的2003年 小版张因受短线资金追捧，而出现了较 大幅度的反弹，且大多数品种的价格已 回到5月中旬的水平，上台阶的走势清 晰。如此，今年歇夏期在政策底烘托下， 已呈现出明确的底部状态，且资金入市 量不断放大，显示了投资者的信心处于 恢复中。由此，着眼于后市行情的建仓 者，以理性的思维纷纷吸纳市场中的潜 力品种，而此前“统治”市场两个月的个 品炒作呈快速退潮状，令邮市格局出现 了微妙的变化。$$ 小版张在上周突遭资金扫货，使得 该板块价格快速回升，本周初虽然大多 数品种出现了冲高回落走势，但上台阶 整理的趋势开始显现。其中，今年发行 的小版张的价格升势居前，“甲申年”赠 送小版张和小版张分别攀升到35元和 36元，“成语故事”和“司马光砸缸”小 版张则涨到30元和35元。2003年发行 的小版张中，“毛泽东”小版张一枝独 秀地扬升到50元，取代了此前一马当 先的“青铜器”小版张，而“青铜器” “防艾日”和“篆书”小版张的市价分 别涨至47元、34元和45元；“岳飞” “鼓浪屿”“图书艺术”“梁祝”“网师 园”和“民运会”小版张的市价则回升 到38元、36元、30元、33元、36元和21 元，市场成交明显放大。$$ 独霸邮市两个多月热点的炒作品种 开始降温，其中“世界杯”小全张和“奥 运片”分别下滑到26．5元和5．5元，成交量不及小版张；连动 品种“甲申年”大版张和“亚展”加字张本周初的市价分别 下滑到74元和18元，退潮的迹象已显现。$$ 小型张继续出现稳扎稳打的缓慢攀升走势，尤其是超跌 品种表现得很好，价格呈微幅扬升之态，其中8元面值的超 跌小型张已攀升到5．6元附近，而且其中题材较好的品种明 显受到吸纳盘青睐，如“悉尼奥运会”“武当山”“寿山石 雕”和“黄果树”小型张的市价分别回升到6．5元、7．5元、6 元和6．4元，而近年发行的“步辇图”“壶口瀑布”“聊斋 （3）”和“南水北调”，小型张的价格则攀升至15．8元、9．2 元、15．5和7．8元。$$ 从上周的市场走势分析，场外资金在利好不断的影响下 开始建仓，表现在邮票价格持续回升和暗中大买盘增多上， 反映出认同政策底的人越来越多，因此市场上台阶基本可以 确认。考虑到规模性建仓的特征是板块轮动，因此后市热点 转换至编年小型张的可能性非常大，投资者需密切留意邮市 的新动向。

7月中旬，邮市遭遇酷热煎熬，令人 对市场退避三舍，如此高温还使各类热 门品种的成交量大幅萎缩。不过，上周市 场的热点依然存在，主要集中在炒作品 种“世界杯”小全张和超跌小型张上，特 别是后者的走强对市场产生的作用非常 积极，被认为是场外资金介入的重要信 号。由此，基本上也可以证实，市场在歇 夏期的板块轮动现象已显现，整个大盘 的筑底已进入关键时刻。$$ 上周市场的热点由小版张向超跌邮 票过渡，并形成了明显转移趋势，表现在 成交量开始向超跌邮票和小型张上倾 斜，其中面值为50分、60分、80分、1．5 元、2元、2．8元和5．4元纪特零票的市价 已回升到0．4元、0．55元、0．7元、1．05元。 1．4元、2元和4元，均创出了近3年来的 新高。而超跌小型张继续稳健回升，是上 周市场成交量最活跃的板块，尤其是低 档的“香港回归”“锡林郭勒”“九寨 沟”和“邮联五大”小型张分别扬升到 5．5元、5．6元、5．8元和5．7元，至于“长江 三峡”“太湖”“邮政百年”和“青藏铁 路”小型张的市价则分别回升到5．1元、 7．5元、6．9元和7元，近两年发行的“孔 雀”“百合花”“大足石刻”和“黄河水 利”小型张价格则攀升至11．5元、12元、 7．3和6．3元。$$ 小版张上台阶后买盘跟进乏力，形 成整理格局。像“司马光砸缸”“青铜 器”“岳飞”“图书艺术”“藏羚”和“崆 峒山”等小版张的市价盘桓于36元、50 元、40元、32元、30元和46元附近，成交 处于萎缩状态。与此同时，“世界杯”小 全张在庄家拉升下，再度走高到31元附 近，但上方沽压依然沉重，突破难度不 小。相对而言“奥运片”“甲申年”大版 张和“亚展”加字张本周初的市价则下 滑到74元、5元和19元附近，并未呈现 联袂下跌的态势。$$ 上周末发行的“柳毅传书”小本票 在市场上高开，价格为9．5元，但本周初 则已回调至8元左右，处于探底阶段，而 发行量600万枚的“亚洲杯足球赛”纪 念邮资片面世价格为0．95元，本周初已 跌至0．85元的邮局售价，显然与发行量 过大有关，估计后市会进一步回调。$$ 从一周的市场表现看，超跌邮票和 小型张正受到越来越多的场外资金关 注，鉴于该板块在近10个月内呈现非 常明确的底部抬升走势，加上具有“销 毁”的特大利好存在，因此，近期资金介 入的速度正在不断加快，尽管，目前价 格的上扬幅度并不大，但这在吸纳阶段 完全是正常的表现，一旦建仓阶段结 束，则后市的扬升幅度可观，需引起大 家高度重视。

7月底受到货源冲击的邮市，在进 入8月上旬即显现出力不从心的迹 象，尤其是断断续续出现的零星抛压， 令邮价难以在短时间内企稳，以至于 不少投资者采取了务实的观望态度， 一度旺盛的吸纳已经消失，毕竟在抛 压情况尚未明朗之际，贸然吸纳是不 明智的，其最低限度也将提高建仓成 本。受此影响，上周大多数邮品价格出 现了下挫，尤其是溢幅较高的热点品 种跌幅接近10％，表明市场新一轮的回 调已确立。$$ 上周炒作品种遭遇重创，其中“奥 运片”的价格出现了高台跳水的情况， 短短一周时间，市价即从4．5元快速下 挫到3．4元，跌幅超过两成，而“甲申 年”大版张和“亚展”加字张的市价也 同样下跌至67元和16元，抛压明显增 大，“世界杯”小全张尽管抗跌性不 错，但上周初市价则滑落至28．5元，成 交量不大。小版张跌势加大，“司马光 砸缸”“青铜器”“篆书”“杨柳青” “图书艺术”和“甲申年”小版张的市 价分别下滑到33元、45元、43元、30 元、31元和30元。$$ 近期新邮在货源增多情况下跟风 下滑，其中“八仙过海”小型张和“柳 毅传书”小本票的价格下挫至13元和 7．3元，创出发行以来的新低。编年邮票 的抛压也有所增大，让低位承接者不知 所措，以至于上周不少投资者采取观望 态度，形成了交易量的快速缩小，价格 也再度回落，其中小型张较为典型，像 “澳门回归”“武当山”“壶口瀑布” “竹子”和“太湖”小型张分别下滑到 5．1元、7元、11元、3．2元和5．3元，“丽 江古城”“民运会”“君子兰”和“九运 会”小全张的市价也分别回落到4．7 元、5．6元、10．5元和2．9元。纪念邮资片 重归沉寂，新发行的“心理学”叫价1．1 元，因发行量高达380万枚而乏人问 津，“经济宣言”“亚足赛”和“和平共 处”下滑至1．6元、0．85元和1．15元。$$ 从8月上旬的市场走势分析，邮 市在度过销毁利好的反弹期之后，因 遭遇到前期阻力而下挫，且随着抛压 的出现，在进入8月份之后已初露趋 弱征兆，加上新邮密集期已在眼前，市 场人士采取观望态度也是合情合理的 结果，估计近期邮市的调整趋势会延 续，尤其是本周“雅典奥运会”小版张 一旦高开低走，则不排除近期热点品 种都有下台阶的表现，投资者需留意 市场变化。

9月初的气候开始变得凉爽，邮市的人流也 逐步回升，出摊率增长是最好的证明。但是，市场 并没有因此表现出回暖的迹象，绝大多数市场人 士面对成交不畅的局面，依然采取等待观望的态 度，造成了邮市热点贫乏，不少品种的价格仍然 处于小幅阴跌之中。当然，形成这种进退两难的 萎靡市道是有原因的，即面对日益高近的新邮发 行密集期，求稳的投资者自然不敢轻举妄动，更 何况8月发行的新邮纷纷跳水，也使人感受到了 新邮高开所带来的巨大风险。$$ 上周，“邓小平”和“华南虎”邮票冲高回 落，且在大量货源的抛售下，形成了大幅下挫走 势，其中“邓小平”版票、“雅典奥运会”和“华 南虎”小版张曾一度下挫到28元、34元和25 元，令短线客叫苦不迭。尽管，上周初价格回升至 31．5元、37元和27元，但由于成交量继续萎缩， 出现反弹乏力的征兆，市场谨慎心态可见一斑。 2003年小版张在经过半个月的大幅下滑之后， 上周初显现企稳表现，可惜成交量依然没有放 大，导致热点难现。上周初“毛泽东”“青铜器” “岳飞”“网师园”和“晋祠彩塑”小版张的市价 分别盘桓于45元、37元、35元、32元和22元，今 年上半年发行的“司马光砸缸”“成语典故”和 “甲申年”小版张的价格则微挫至28元、24．5元 和26元。快速跳水的炒作品种终于反弹，“世界 杯”小全张回升到25元附近，“奥运片”反弹到 1．6元，“亚展”加字张升到13元。$$ 超跌小型张回稳，低档品种在下探4．7元后 受到买盘青睐，上周市价回升到4．9元，但高于 面值的品种则继续微幅下调，如“步辇图”“孔 雀”“八仙过海”“水浒（5）”和“聊斋（3）”小 型张分别微挫到11．8元、8．5元、11元、8．3元和 10．8元。此外，“邓小平”小型张继续下挫，整盒 的价格曾经跌破面值，并一度下滑到550元，但 上周末受到一级市场回购影响，上周初市价已回 升到630元，而散张却继续在5．4元附近，打折 的状况没有改变。$$ 随着9月的来临，秋高气爽的气候十分宜 人，会在很大程度上刺激市场的人气复苏，回稳 乃至走强的可能性都会出现。不过，今年下半年 市场将受制于新邮频发的影响，因此，邮市大盘 的资金面压力也是显而易见的，所以，本周邮市 已处于虚势迎新的状态，后市新邮大幅高开和热 点转换快捷现象将会形成，市场人士还应密切留 意政策面的变化。